2022年9月7-8日 ，由FOFWEEKLY、厦门市地方金融监视治理局主理 ，建发集团、金圆集团、厦门国际银行团结主理 ，福建省地方金融监视治理局、厦门市国资委、厦门市聚会展览局支持的「第四届中国母基金峰会暨第三届鹭江创投论坛」在厦门香格里拉大旅馆圆满举行。峰会携手着名母基金与机构LP、工业集团再次齐聚厦门 ，通过线上、线下的形式与中国股权投资行业 ，配合开启大国周期下的资源厘革。乐鱼体育资源合资人金鼎博士此次作为特邀嘉宾 ，加入了9月8日上午的硬科技投资圆桌对话。
提升自己的专业能力 ，营造自己的生态圈关于GP来讲十分主要 ，尤其是可以更好地赋能被投企业 ，以及更好地效劳LP。目今 ，新能源高端装备制造和半导体的自主可控是重点和热门领域 ，吸引一众投资机构的关注。在现在内卷的情形下 ，怎样在竞争强烈的硬科技赛道脱颖而出 ，是投资机构面临的主要问题之一。
以下为超等圆桌实录 ，由FOFWEEKLY精编整理 ，有删减：
黄国谦：在当今大变局之下 ，科技立异是价值链整合、工业厘革的必备要素 ，包括着重大的投资时机 ，股权投资也会资助科技企业实现快速生长转型。可是除了富足的资金之外 ，实现工业赋能 ，买通工业链条的协同生长 ，才华全方位地资助科技企业恒久制胜。首先有请列位嘉宾按顺序举行简朴的自我先容。
金鼎：各人好 ，我是乐鱼体育资源合资人金鼎 ，在乐鱼体育主要认真数字科技与泛半导体或者说数字基础建设的投资。乐鱼体育建设于2011年 ，我们是一家专注于投资工业科技的投资机构 ，也是最早一批聚焦于硬科技的投资机构。
过往乐鱼体育主要投资偏向是在新质料领域 ，兼顾高端装备和数字手艺 ，关注的工业偏向主要有半导体、新质料、智能制造、以及航空航天相关领域。一直秉持着以行研作为驱动来界说投资战略 ，一直地掘客工业 ，特殊是细分赛道的一些头部企业和隐形冠军。在过往的历程当中 ，也投资了一些上市公司 ，乐鱼体育愿景是成为助推中国立异科技和商业乐成的桥梁。
郎朗：各人好 ，我是君实资产的认真人郎朗。君实资产是嘉实财产的战略相助同伴 ，主要为嘉实财产的客户提供私募股权投资产品。君着实北京和香港两地设有办公室 ，从事人民币及美元私募股权投资营业 ，主要有三类产品偏向 ，划分是私募股权母基金、S份额基金以及私募股权跟投/直投基金。很兴奋今天能够与各人一起交流。
任鹏：列位上午好 ，橡果资源是七匹狼控股集团下属投资机构。从投资兴业银行最先 ，七匹狼从事股权投资已二十余年 ，先后涉及银行、证券、包管与新兴金融领域 ，以及消耗、能源、科技等赛道。七匹狼是深创投集团的第六大股东 ，已直接与间接投资了多家着名企业。橡果资源于2012年注册建设 ，主要专注于绿色工业的早中期投资 ，包括节能环保、新能源、新质料 ，低碳 ，先进制造等领域。从认真国家新兴工业创投妄想参股基金最先 ，先后于A轮或B轮投资了宁德时代、大普微电子、聚仁新材、驭势科技、捷通华声、恩仕卫浴等企业 ，希望跟各人有更多学习 ，交流与相助的时机。
秦岗：各人好 ，我是远瞻资源的秦岗。远瞻资源建设于2011年 ，是一家主要关注硬科技领域的早期投资机构。从2011年最先就举行了天使轮到A轮的投资。现在治理了三支人民币基金 ，和一支美元基金 ，与多家政府指导基金睁开相助。我们是大疆科技最早的投资人 ，同时也是禾赛科技（中国领先的激光雷达厂商）和海拍客（中国最大的母婴2B平台）的第一位机构投资人。过往在和政府指导基金相助方面也较量愉快 ，希望和更多的机构一起相助。
高彦：列位朋侪 ，各人上午好。我是来自张家港产投的高彦 ，很幸运受到母基金周刊的约请加入这次峰会。张家港市是天下百强县前三的县级市 ，位于苏州的北部 ，通江达海 ，是三条高铁交汇的焦点交通枢纽都会 ，现在拥有上市公司30家 ，2021年GDP凌驾3,000亿元。新兴工业结构以高端装备制造、新能源、新质料、半导体等为主。张家港产投是市属一级国资 ，主要营业有三个方面 ，一是基金投资运作；二是金融工业集聚；三是资源招商引才 ，接待列位业内同仁大咖随时与我们交流营业营生长。
硬科技工业链投资的机缘与挑战
黄国谦：在目今重大的社会经济情形下 ，怎样结构硬科技工业链的投资 ，请乐鱼体育嘉宾用简短的一两分钟来给各人做分享。
金鼎：谈到工业链的结构 ，首先我们要关注一些工业链自己的特征。以半导体工业链为例 ，着实这是一个分工链条很是长、专业分工很是详尽 ，并且在过往已经形成了某种区域垄断性的特征。这样的特征也决议了 ，半导体工业链在全球化的已往是相当稳固的。但随着近期地缘政治 ，进而商业冲突的影响 ，这个工业链条被迅速的改变重构了 ，现实上给予中国半导体企业带来了百年不遇的时机 ，有时机在那些原来并不可能保存的链条部位上泛起乐鱼体育身影。
在这个重大情形下 ，乐鱼体育企业要站得更高一点 ，从终端应用未来生长的趋势 ，倒推在应用中可能厘革的一些领域来做出真正的手艺上的突破 ，才华使乐鱼体育工业链有用的施展作用。
另外 ，在工业链结构的时间 ，请不要只关注自己的“工业链” ，而要更多地向相关的工业链、以及手艺 ，特殊是在上游的手艺多看看。若是我们在平行的工业链中已经群集了响应的实力 ，可以快速地转移、拷贝到响应的目的工业链条当中 ，这样才会较量容易形成真正的乐成。
最后一点：以我们市场化基金的角度来看工业链结构。工业链结构不但仅是情怀 ，最终照旧要实现商业的乐成 ，以是我们以为在细分赛道上要真正做专业性的研究 ，并把这些效果联系到响应的企业项目生长路径中 ，若是他真正能够把商业乐成和科技立异补强工业链这几个响应的元素合而为一 ，我们才可能投出优异的业绩。
郎朗：在目今重大多变的全球政治经济情形下 ，怎样去开展偏向硬科技行业的私募股权投资 ，确实是一个充满挑战的话题。在目今的国际形势和地缘政治名堂下 ，企业怎样建设自主可控 ？在面临科技前进所带来的越发重大化的投资情形时 ，我们该怎样掘客硬科技赛道的投资时机 ？
我们以为 ，在这种充满不确定性的情形中 ，君实需要做好自身的取舍与坚持。详细到投资战略 ，最大的一个转变是需要认真看待中期或者短中期的客观形势 ，做出准确的行业判断。君实现在把眼光更多地聚焦在投资的两头 ，一端是中早期投资 ，另一端是偏中后期投资或上市后的并购投资及工业整合投资。
一方面 ，硬科技赛道现在整体估值高企 ，而中早期投资能够带来更大的清静边际 ，使未来的退出和投资回报更具可行性。另一方面 ，半导体、双碳、新能源等领域未来会有许多中小型企业的并购时机 ，大型的平台型公司会逐渐强盛 ，因其中后期的并购投资和工业整合投资将成为接下来的主流趋势之一。
我们依旧会一连聚焦在能够真正使用科技、使用数字化 ，给乐鱼体育社会及企业带来降本增效的创业公司上。
黄国谦：接下来请张家港工业资源的高总在线上跟各人分享。
高彦：我以为投资是从不确定中寻找相对确定的历程 ，需要综合剖析客观情形、真实现状以及未来可能的生长转变。硬科技一直是张家港产投的重点投资领域 ，团结当下情形 ，我小我私家以为新能源高端装备制造和半导体的自主可控是可以重点研究的领域。
在大配景下 ，新能源领域在未来很长的时间都是增量 ，市场空间足够大 ，时机也足够多 ，热门也会一直涌现 ，增量市场是投资机构较量容易下手结构的一个偏向。
制造业一直是我国的强项 ，部分硬科技赛道风口也在逐渐往上游转移 ，因此高端装备制造领域也值得重点关注。半导体的自主可控来自于国际竞争带来的时机 ，确定性也较量大 ，也有许多要害环节和焦点手艺值得下手 ，只是需要关注估值是否合理。赛道选好了打法也很主要 ，我以为构建生态圈是很主要的一点。关于我们机构而言 ，结构以上赛道 ，我们会选择早中期的切入加中后期重铸的模式。
黄国谦：谢谢高总的分享。我们各人都知道 ，当今全球的情形异常重大 ，经济情形也波动很大 ，想问列位嘉宾的是现在的投资面临什么难题 ？可以怎样解决 ？我想这个问题先有请我们线上的君实资产的郎总来给各人做一下分享。
郎朗：在当下的科技投资情形中 ，乐鱼体育确感受到越来越大的挑战 ，面临着较以往更多的逆境。好比种种投资机构纷纷向科技投资转型 ，簇拥而至地在科技赛道抢项目、抢份额、看重复的投资时机。这会使得许多机构在高进低出的状态下做出投资决议 ，最终导致现实效果与当初的预期有很大收支。
关于这类问题 ，我们也做了许多思索。
第一 ，不可只通过简朴的质料、PPT、新闻或数据来看待一家企业。更多的是需要深入到工业当中 ，与工业协同 ，寻找尚未被挖掘的、具有生长空间的企业 ，才华形成有用的估值壁垒 ，不会在估值高点进入。也可以提前结构一些还没有生长为大的、热门行业的细分领域 ，从中挖掘可投资的时机。
第二 ，是从企业的基本面去看投资 ，回归投资的本真 ，回归投资自己的要领论 ，以终局头脑来看现状。
虽然我们很难去预判中恒久经济形势的生长和行业轮动的情形 ，但可以接纳两到三年后相对短的中局来倒推现在值得深耕的投资时机。这些时机更多的体现在企业自身的竞争壁垒、增添空间以及所属行业上 ，看其是否有长足的生长空间。这是企业自己真正的价值、壁垒和护城河的展现 ，也是我们在投资时的一个主要的决议点。
施展资源优势 ，在内卷中脱颖而出
黄国谦：谢谢郎总给各人分享他的看法。我们投资项目的阶段、整个投资企业的质地 ，性价比也是需要思量的。这个问题请橡果资源的任总来分享看法。
任鹏：硬科技投资现在很热 ，逐渐拥挤。投资机构怎样脱颖而出 ，照旧要从自身的资源优势出发 ，走差别化蹊径 ，并知足股东的多元化诉求。面临未来的不确定性、以及项目价钱虚高的影响 ，形成有自身特点的投资要领或战略。
七匹狼从事投资的时间较量长 ，乐成上市的企业也较量多 ，从而形成了我们日益富厚的朋侪圈。上市公司寻找新手艺 ，硬科技企业需要应用场景 ，橡果资源就是项目 ，资源与效劳的桥梁。以驭势科技为例 ，我们在投资前后资助企业对接厦门机场、宁德时代、德邦物流等应用场景 ，在需求中验证我们对未来的思索。以聚仁新材为例 ，国产己内酯替换入口 ，初始用在超纤皮革领域 ，我们自身的鞋服工业有需求 ，也有富厚的工业朋侪圈。随着己内酯单体 ，多元醇 ，聚合物的应用推广 ，在可降解质料 ，动力电池电解液领域有很大需求 ，企业获得了快速生长。另外 ，现在基金都有政府指导加入 ，这与外地的工业基础 ，招商需求挂钩 ，怎样评判项目的谋划效益 ，目今估值与生长预期 ，投资人要有自己的价值判断。
每个地方都有自身的资源属性 ，各家机构要形成自己的优势打法 ，才华在内卷严重、重复性很高的市场情形中走出一条自己的路 ，这是我的想法。
黄国谦：谢谢任总的精彩分享 ，他从投资的实质出发 ，作为他非� ？粗氐囊换� ，尤其是思索了在现在投资领域各人相同打法的情形下 ，怎么样才华脱颖而出。接下来我们请远瞻资源的秦总来给各人做分享。
秦岗：我从事硬科技投资差未几10年多 ，可能也是行业里的新兵 ，可是我深深地感受到这10年的转变照旧很重大的 ，尤其是现在投资真的是越来越难做。已往10年所有的移动互联网 ，包括芯片都是围绕着智能手机这样一个“杀手级别”的需求。可是下一个结构性的需求在那里 ，现在照旧处于一个探索期�；岵换崾�5G ？会不会是工业机械人 ？究竟什么行业会代表一个新的工业革命的起源现在还没有一个很好的谜底。以是我们以为短期内的难题照旧严重的 ，由于市场不清朗 ，并且没有新的市场 ，以是才会内卷。
乐鱼体育期望是能够投资到下一个新兴的行业中去 ，那么乐鱼体育应对要领有以下两点：首先：我们要把眼光放远 ，许多时间我们需要拉长投资时间的要求 ，对乐鱼体育被投企业也会设立一个更为恒久的目的 ，有时间也会希望LP把眼光放更远一些。第二个方面：我以为需要寻找一些可能是看上去“好逸恶劳”的首创人 ，着实就是希望首创人能够不要把自己的思绪太局限化 ，打着名堂 ，那么有可能就会有一个新的生长。
提升专业能力 ，营造生态圈
黄国谦：谢谢秦总从另外的几个角度来分享投资的相关看法。接下来这个问题想问嘉宾的是硬科技领域的GP怎样效劳LP与被投企业组建工业生长同盟 ，推动实现工业链的融合互动 ，实现工业资源的赋能。
郎朗：建设工业同盟是一种越来越有用且须要的方法。若是有工业同盟的协同 ，首先 ，我们能够获得一个纷歧样的视角 ，站在更高的视野去看整个硬科技工业手艺的演变趋势、手艺壁垒以及手艺潜在转变所带来的投资时机 ，阻止自己错失某个偏向。
另外 ，可以从更宽的维度去看整个工业链中还没有被知足的需求 ，从供需的角度去掘客现在市场保存的难题 ，通过对能有用解决这类难题的创业企业投资来填补这类空缺 ，获得一个优异的投资效果。
除了信息获取之外 ，我们以为工业同盟的建设尚有一个很是主要的点 ，就是对被投企业的赋能。
任鹏：工业同盟能在一定领域形成协力 ，使成员企业优势互补 ，配合拓展增量市场。差别规模 ，工业链差别定位的企业 ，基金相助方法也纷歧样。
我们加入了福建新能源工业同盟 ，同盟中包括新能源龙头企业 ，科研院所 ，创业团队与金融机构 ，基本形成了工业生态 ，各人按期探讨 ，配合分享 ，同盟每年在厦门会展中心举行新能源效果展 ，形成了多项相助。另外 ，我们也在打造资源同盟 ，形成一连投资 ，配合投资能力 ，以便为创业企业带来更多资源。
高彦：我想作为GP ，我信托各人的初心都是想效劳LP和被投企业 ，能够构建优异的恒久的相助关系 ，降低磨合本钱 ，要害照旧看我们自己有什么资源能够做什么 ，因此我以为提升自己的专业能力 ，营造自己的生态圈尤其主要。
市场化LP最焦点的诉求无疑是财务回报 ，而地方政府或者公司LP则通�Ｉ杏蟹赐蹲试吹既氲钠渌� ，因此一直提升专业水平 ，加深关于行业的熟悉 ，更早一步在更低估值下发明投资时机以及深耕自己专注的行业 ，构建全工业链的生态关系圈必不可少。
另一方面临于被投企业同样云云 ，基于专业能力和生态圈之上的资源整合 ，是企业特殊看重的 ，在企业生长的要害节点 ，怎样在合适的时间给予合适的资源嫁接 ，是体现集聚投后效劳能力的要害所在。
因此可以看出 ，一是一连足够专业的企业在要害节点需要什么 ？二是得亲近关注企业的动态。三是自己生态圈中可以拿出企业需要的资源。
助推科技效果落地 ，GP怎么做 ？
黄国谦：谢谢高总 ，一个好的GP ，不但仅是投完一个项目就完事了 ，更主要是要能给这个项目带来各方面的支持 ，协助被投企业生长 ，才华够给LP带来好的回报。最后一个问题 ，想问一下嘉宾们是怎样实现硬科技效果研发的有用落地 ，提高效果转化的有用性 ？
金鼎：黄总的问题真的问得很是好！若是说“效果落地” ，350年前的一个物理学家叫牛顿 ，他当初就“为什么苹果落地 ？”给出了很是好谜底 ，那就是“万有引力”。关于科研效果来讲 ，怎样让企业或者说手艺能够找到真正的应用场景 ，才华找到真正的“万有引力” ，我以为这个是值得企业和者手艺拥有者深刻思索的。虽然 ，若是有人能来资助手艺和寻找挖掘“万有引力”也是很是主要的。
另外“落地”也就是瓜熟蒂落 ，因此手艺的成熟性就成了落地的要害。但手艺怎么样是成熟呢 ？许多的手艺着实在科研领域上的成熟和在工程领域上的成熟是完全纷歧样的。在过往所谓瓜熟的这些手艺效果内里 ，真正可以导出优异性价比的产品是很是难题的 ，有很长的一段路要走。以是需要大宗优异的工程职员 ，甚至是供应链的一些辅助 ，才华够支持这些手艺叠代成熟 ，才华最终抵达落地的效果。以是希望这些手艺的拥有者不要遗忘多寻找一些优异产品司理 ，一些优异工程职员把他们组合在一起 ，形成优异的团队 ，才华降生伟大的企业。
秦岗：我很是赞许适才金总的讲话 ，我就再增补一些 ，尤其是从硬科技早期的投资角度来说 ，科技效果落地体现在专利的揭晓 ，尚有一些工艺流程和know-how的积累上。我会很是勉励乐鱼体育被投公司去揭晓专利。但发专利的动力并不是在于说拿了专利 ，这个公司就万无一失了。专利只是批注一个姿态 ，一个刚建设的公司的能力 ，同时获得国家的认可 ，这是第一点；另外在研发方面 ，这些专利着实是一个防御性的武器。在遇到竞争敌手时 ，专利给了你底气去准确地应对而不需要忙乱 ，有时间甚至可以作为一个和巨头协商的工具 ，这些对首创企业来说都是一个降低本钱和危害的要领。
任鹏：我通俗的增补一下 ，我以为帮早期企业就是找场景找钱找人。
黄国谦：谢谢列位嘉宾 ，我们今天硬科技时代的工业协同生长之路的圆桌论坛到此竣事。
